Тест: Тесты к экзамену по долгосрочной финансовой политике. К финансовым бюджетам предприятия относят

Финансовая стратегия предполагает формирование и использование финансовых ресурсов для реализации базовой стратегии предприятия и соответствующих курсов действий. Она позволяет экономическим службам предприятия создавать и изменять финансовые ресурсы и определять их оптимальное использование для достижения целей функционирования и развития предприятия (рис.

Важность данной функциональной стратегии заключается в том, что именно в финансах отражаются через систему экономических показа­телей все виды деятельности, происходит балансировка функциональ­ных задач и их подчиненность достижению основных целей предприя­тия. С другой стороны, финансы - это источник, исходный момент для выработки остальных функциональных стратегий, так как финансовые ресурсы часто выступают одним из важнейших ограничений объема и направлений деятельности предприятия.

Процесс финансового управления на предприятии как достаточно динамичный процесс очень чувствителен к изменениям внешней эко­номической и социополитической среды (циклам деловой активности экономики, темпам инфляции, государственной экономической поли­тике, политической обстановке и т. п.). Процесс обоснования и при­нятия решений в сфере финансов, включая структуру и направления предпринимательской деятельности, управление задолженностью, дивидендами и активами - это процесс стратегического управления, поскольку касается прежде всего долгосрочных перспектив развития предприятия, а не оперативных действий. Именно в связи с этим ру­ководители экономических служб предприятий должны быть в союзе с высшим руководством предприятий и участвовать непосредственно в выработке общей (базовой) стратегии предприятия.

Основные задачи формирования финансовой стратегии предприя­тия представлены на рис. 6.15.

В условиях рыночной экономики выработке финансовой стратегии предшествует детальный экономический анализ функционирования предприятия, включающий:

Анализ хозяйственной деятельности предприятия;

Определение финансовых возможностей предприятия.

Анализ хозяйственной деятельности предприятия позволяет оце­нить эффективность его деятельности, вскрыть «узкие» места и резер­вы производства, определить факторы снижения себестоимости про­дукции, повышения прибыльности, пути роста производительности труда, характер загрузки и эффективность использования основных производственных фондов.

Рис. 6.14. Роль финансовой стратегии в процессе стратегического планирования развития предприятия

Рис. 6.15. Основные задачи формирования финансовой стратегии предприятия

С точки зрения обоснования и разработки финансовой стратегии предприятия анализ хозяйственной деятельности целесообразно про­водить по следующим основным направлениям:

Оценка возможности предприятия оплатить наступившие крат­косрочные обязательства;

Оценка уровня (предела), до которой предприятие может финан­сироваться за счет заемных средств;

Измерение эффективности использования предприятием всего комплекса собственных ресурсов;

Оценка эффективности управления предприятием, включая при­быльность его деятельности.

Определение финансовых возможностей предприятия обусловле­но оценкой его настоящего и будущего потенциала в фондообразова­нии, размерах и источниках реализации базовой стратегии развития предприятия. Поэтому финансовые возможности не только определя­ют готовность предприятия к стратегическим действиям, но и во мно­гом определяют характер этих действий. Так, например, при страте­гии роста такие финансовые возможности, как объем финансовых ресурсов в рублях и конвертируемой валюте, износ оборудования и ряд других, определяют выбор альтернативы стратегии роста: разви­тие нового производства, диверсификация, межфирменное сотрудни­чество или внешнеэкономическая деятельность.

Основные компоненты финансовой стратегии предприятия пред­ставлены на рис. 6.16.

1. Структура предпринимательства. В соответствии со стратегиче­скими целями, которые выражаются в конкретных числовых показате­лях, и выработанной базовой стратегией развития предприятия его эко-

Рис. 6.16. Основные компоненты финансовой стратегии предприятия

номические службы разрабатывают основные принципы финансовой стратегии:

Увеличение активов предприятия, в том числе финансовых ре­сурсов и рационализацию их структуры;

Основные направления распределения прибыли;

Обеспечение ликвидности предприятия.

Особое внимание уделяется определению источников финансиро­вания, в том числе заемным возможностям (например, может быть обоснована специальная политика получения займов).

2. Структура накопления и потребления. Данный компонент фи­нансовой стратегии заключается в оптимизации соотношения между фондами потребления и накопления, обеспечивающего реализацию базовой стратегии.

3. Стратегия задолженности. Она определяет основные элементы кредитного плана: источник получения кредита, сумму кредита и гра­фик его возвращения.

Важность данного компонента финансовой стратегии предприятия обусловливается тем, что кредитоспособность предприятия один из основных свойств стабильного существования на рынке. Именно по этой причине способы и методы получения кредитов и их погашения выделяются в специальную стратегию задолженности.

4. Стратегия финансирования функциональных стратегий и крупных программ. Данный компонент финансовой стратегии предполагает такое управление финансированием функциональных стратегий и крупных программ, которое не укладывается в годовой период. Чаще всего данная стратегия включает в себя решения по капитальным вложениям:

На социальные программы;

На улучшение и восстановление существующих активов (основ­ных производственных фондов);

На новое строительство, приобретение и поглощение, НИОКР и т. д.

В результате реализации всех компонентов финансовой стратегии предприятия разрабатывается долгосрочный финансовый план, кото­рый рассматривается в качестве синтезирующего документа, баланси­рующего все функциональные стратегии, крупные программы и обес­печивающего достижение выработанных ранее стратегических целей развития предприятия.

В процессе разработки финансовой стратегии предприятия необхо­димо руководствоваться тремя основными принципами:

Простота;

Постоянство;

Защищенность.

Простота финансовой стратегии предприятия предполагает, что она должна быть элементарна по своему построению для восприятия всеми сотрудниками предприятия вне зависимости от того, в каком подразделении они работают. Это позволяет надеяться, что действия всех работников предприятия будут направлены на достижение об­щих целей его развития.

Постоянство финансовой стратегии предприятия обусловлено тем, что в случае коренных изменений в процессе реализации дру­гие функциональные подразделения предприятия не смогут сразу перестроиться, что приведет к «дисбалансу» в функционировании предприятия.

Защищенность финансовой стратегии предприятия предполагает, что она спроектирована с определенным «запасом прочности», учиты­вая возможные возмущения внешней среды. Наличие финансовых резервов, четкая скоординированность функциональных стратегий и означает защищенность финансовой стратегии с точки зрения реа­лизации стратегических целей развития.

Успешная реализация финансовой стратегии в значительной сте­пени определяется становлением и развитием системы финансового планирования, включающей кратко-, средне- и долгосрочное плани­рование.

Долгосрочное финансовое планирование должно предусматри­вать планирование структуры капитала и его связанности. Оно тес­ным образом связано с инвестиционным планированием. Главная задача долгосрочного финансового планирования - обеспечить пред­приятию долгосрочное структурное равновесие. Это дает возмож­ность при возникновении определенного дисбаланса принимать свое­временные меры.

Целью структурного поддержания ликвидности является обеспече­ние предприятию возможности финансировать свою деятельность пу­тем привлечения собственного, заемного капитала. Потенциальные кредиторы предприятия оценивают его на основе использования спе­циальных финансовых показателей, таких как, например, коэффици­ент ликвидности.

В рамках долгосрочного финансового планирования следует зало­жить определенную сбалансированность планов. Финансовая систе­ма балансов на перспективу основана на инвестиционных бизнес-про­ектах, рассчитанных с учетом дисконтированных денежных потоков средств, авансированных за счет собственных и заемных капитализи­рованных ресурсов. Планирование структуры баланса позволяет оце­нивать финансовые возможности предприятия и на ранних стадиях предсказывать потенциальную готовность кредиторов предоставлять заемный капитал.

Вместе с тем планирование структуры баланса не может отразить, находятся ли в состоянии равновесия долгосрочные поступления и выплаты в сфере оборота инвестиций и долгосрочного финансирова­ния для того же планируемого периода. Для этих целей долгосрочное балансовое финансирование необходимо дополнить обобщенным (ин­тегрированным) финансовым планированием, ориентированным на потоки платежей.

Долгосрочное финансовое планирование должно дополняться сред­несрочным, предусматривающим уточнение планируемых выплат и по­ступлений, их объемов и сроков.

Примерная структура среднесрочного финансового плана приведе­на в табл. 6.1.

Среднесрочный финансовый план должен иметь скользящий харак­тер, который ориентируется на основные потоки платежей на предприя­тии. Этот план должен служить основой для обеспечения текущей лик­видности и дополнять долгосрочный финансовый план.

Таблица 6.1

Структура среднесрочного финансового плана

№	Наименование раздела	Содержание
1	Оборот	В данном разделе находит отражение основной финансовый поток предприятия, который обеспечивает текущие поступления с оборота, соответствующие его текущей деятельности
2	Текущие внешние для предприятия платежи	Этот раздел отражает платежи предприятия, которые не связаны непосредственно с его основной деятельностью
3	Инвестиционная деятельность	В данном разделе плана отражаются поступления и выплаты от долгосрочной инвестиционной деятельности предприятия
4	Платежи, связанные с заемным финансированием	В данном разделе планируются все поступления и выплаты - погашение долгов и получение новых кредитов, которые должны произойти в течение планируемого периода
5	Платежи от неосновной деятельности	В данном разделе планируются поступления и выплаты от неосновной для предприятия деятельности, которые влияют на результаты его функционирования
6	Налоговые платежи	Данный раздел отражает планируемые выплаты налогов
7	Прочие платежи	В данном разделе планируются преимущественно дивидендные платежи для акционерных обществ, а также возможные поступления от увеличения собственного капитала

Кроме того, среднесрочный финансовый план должен предостав­лять возможность для своевременного распознавания либо недостат­ка, либо избытка финансовых средств на предприятии.

1

В статье рассматриваются стратегические аспекты деятельности предприятий и противоположные взгляды на понимание стратегии. Автор обосновывает необходимость вычленения финансовой составляющей при создании общей стратегии предприятия. Финансовая стратегия компании рассматривается как важная часть общей концепции развития предприятия, рассчитанная на долгосрочную перспективу и определяющая его цели, отличающие от конкурентов и позволяющие осуществить выбор наиболее эффективных путей их достижения, адекватных направлениям формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды. С течением времени финансовая стратегия должна обязательно изменяться и корректироваться в неразрывной связи с изменениями в конкурентных стратегиях, разрабатываемых компанией. Направленная на укрепление позиций компании на рынке и достижение ею максимально возможной прибыли, она призвана повысить её устойчивость и конкурентоспособность.

стратегия развития предприятия

финансовая стратегия

1. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. – Киев: Эльга «Ника – Центр», 2004. – 711 с.

2. Гранди Т. Финансовая стратегия бизнеса / Т. Гранди, К. Ворд: пер. с англ. – М.: Знание, 1996. – 241 с.

3. Давыдова Л.В. Формирование финансовой стратегии развития предприятий. Монография / Л.В. Давыдова, Н.Н. Соколова. – Орел: ОрелГТУ, 2007. – 202 с.

4. Давыдова Л.В. Выбор финансовой стратегии предприятия на основе факторного анализа финансовой среды / Л.В. Давыдова, Н.Н. Соколова. – Орел: Вестник ОрелГИЭТ, 2010. – № 3. – С. 68–73.

5. Илышева Н.Н. Финансовая стратегия организации: понятие, содержание и анализ / Н.Н. Илышева, С.И. Крылова // Финансы и кредит. 2004. – № 17 (155). – С. 8–17.

6. Каменская Н.Ю. Краткосрочная и долгосрочная стратегия фирмы: Учебно – методическое пособие. – Новосибирск: СибАГС, 2000. – С. 27.

7. Корепанов, Д.В. Формирование финансовой стратегии организации в условиях рынка: автореф. дисс. канд. экон. наук. – М.: Изд-во Рос.акад. гос. службы, 2009.

8. Соколова Н.Н. Формирование стратегии развития предприятий – основа бизнес – успеха в долгосрочной перспективе. – Орел: Известия Орел ГТУ, 2009. – № 8. – С. 92–101.

9. Хоминич И.П. Финансовая стратегия компаний. – М.: Изд-во Росс. экон. Академии, 1998. – 156 с.

Большинство российских предприятий практически не имеют эффективной стратегии развития или же имеют её «суррогат», который с большой натяжкой можно назвать реальной стратегией, поскольку такие документы представляют собой набор перспективных мер, возможности реализации которых далеко не соответствуют реалиям развития как самого предприятия, так и среды, в которой оно функционирует.

Современные стратегии основываются на проникновении в суть условий, в рамках которых работает определенная сфера экономики, отрасль; осознании задач, стоящих перед предприятием. Это способствует возникновению разнообразных проектов развития, позволяющих выбрать вариант, который обеспечит выживаемость предприятия и возможность ему выйти на хорошие экономические результаты.

По мере развития рыночных отношений внимание исследователей всё в большей степени привлекал вопрос о путях и средствах достижения успеха и процветания. В условиях рыночных отношений все больше внимания в научных исследованиях уделяется вопросам развития хозяйственных структур, средствам достижения ими успеха. Стратегические аспекты деятельности выходят, таким образом, на первый план.

В рамках этой глобальной проблемы важно сформулировать четкое представление о стратегии компании.

Первые серьезные исследования в области стратегии предприятий и стратегического менеджмента относятся к концу 40-х - началу 50-х годов нашего столетия. Особый вклад в изучение данной проблемы внесли труды таких ученых, как Р. Акофф, И. Ансофф, И.А. Бланк, А.П. Винокуров, П.Ф. Градов, П.Ф. Друкер, В. Краснова, Б.Г. Литвак, Д. Таргет, М. Портер, Э.А. Уткин и др.

Существует два противоположных взгляда на понимание стратегии . Первый базируется на следующем процессе. Достаточно точно определяется конечное состояние, которое должно быть достигнуто через длительный промежуток времени. Далее фиксируется, что необходимо сделать для того, чтобы достичь этого конечного состояния. После этого составляется план действий с разбивкой по временным интервалам (пятилеткам, годам и кварталам), реализация которого должна привести к достижению конечной, четко определенной цели. В основном именно такое понимание стратегии существовало в системах с централизованной плановой экономикой. При таком понимании стратегия - это конкретный долгосрочный план достижения конкретной долгосрочной цели, а выработка стратегии - это нахождение цели и составление долгосрочного плана.

Такой подход основывается на том, что все изменения предсказуемы, а все происходящие в среде процессы детерминированы и поддаются полному контролю и управлению. Однако данная предпосылка неверна. Развитие рыночных экономических систем в последние десятилетия свидетельствует о том, что скорость процессов изменения среды постоянно возрастает. Поэтому и стратегия поведения компании в рыночной экономике должна в первую очередь нести в себе возможность получения преимуществ от изменений.

При втором понимании стратегии, которое используется в стратегическом управлении, стратегия - это долгосрочное качественно определенное направление развития компании, касающееся сферы, средств и формы ее деятельности, системы взаимоотношений внутри компании, а также её позиции в окружающей среде, приводящее компанию к ее целям.

Такое понимание стратегии исключает детерминизм в поведении компании, так как стратегия, определяя направление в сторону конечного состояния, оставляет свободу выбора с учетом изменяющейся ситуации. В данном случае стратегию в общем виде можно охарактеризовать как выбранное направление, путь дальнейшего поведения в среде, функционирование в рамках которого должно привести компанию к достижению стоящих перед ней целей.

Необходимо различать понятие общей корпоративной рыночной стратегии компании и отдельные ее составляющие (функциональные стратегии). Известная «пирамида» стратегий представляет собой сочетание четырех функциональных стратегий: маркетинговой, финансовой, информационно-технологической, стратегии управления персоналом

На наш взгляд, особый интерес представляет анализ такой важной составляющей общей стратегии, какой является финансовая стратегия.

Различным аспектам проблемы стратегического менеджмента за последние годы посвящено много работ зарубежных и отечественных экономистов. В то же время вопросам разработки финансовой стратегии - одной из важнейших функциональных стратегий предприятия - исследователями уделяется на современном этапе явно недостаточное внимание.

Необходимость вычленения финансовой составляющей при создании общей стратегии предприятия, на наш взгляд, обусловлена :

Диверсификацией деятельности крупных предприятий в плане охвата ими различных рынков, в том числе и финансовых;

Потребностями в изыскании источников финансирования стратегических проектов и всего комплекса стратегического производственно-хозяйственного поведения;

Наличием единой для всех предприятий конечной цели при выборе стратегических ориентиров - максимизацией финансового эффекта;

Стремительным развитием международных и внутренних национальных финансовых рынков как функционального «поля» для извлечения (заимствования) финансовых ресурсов и одновременного прибыльного размещения капитала.

Финансовая стратегия компании выступает как экономическая категория, характеризующая различные отношения между субъектами рынка в финансовой сфере. Эта категория определяет поведение компании на рынке, формирование ее рыночной позиции в связи с состоянием, использованием фондов финансовых ресурсов при активном участии денежно-кредитных инструментов.

На наш взгляд, необходимо отметить, что, содержание понятия «финансовая стратегия» не следует отождествлять и тем более подменять его корпоративными финансами, так как оно обращено к целой сфере положений, понятий, концепций, которые взаимосвязывают и взаимообуславливают финансовые рынки.

В литературе нет четкого и единого определения финансовой стратегии, хотя определенные подходы и исследования имеются. Согласно И.П. Хоминич, под финансовой стратегией следует понимать «обобщающую модель действий, необходимых для достижения поставленных стратегических целей в рамках общей миссии на основе образования, распределения, использования и координации финансовых ресурсов компании» .

Д.В. Корепанов считает, что финансовая стратегия - это «система действий в области финансов по разработке и достижению целей организации. Данная система представляет собой планы получения, накопления и распределения финансовых ресурсов, необходимых для достижения целей организации, и базируется на прогнозе возможных воздействий окружающей среды на организацию, а также учитывает предполагаемые последствия этих воздействий» .

По мнению авторов монографии «Стратегические бизнес финансы» Т. Гранди и К. Ворд, «финансовая стратегия - это процесс, который приводит в соответствие внешние источники финансовых ресурсов со стратегией корпоративного становления, развития и расширения» .

Суть рассмотренных определений заключается в том, что финансовая стратегия - часть экономической стратегии, поэтому принципы, правила, законы и механизмы, которым подчиняется общая стратегия, распространяются и на финансовую стратегию.

Таким образом, финансовую стратегию можно определить как систему решений и намеченных направлений деятельности, рассчитанных на долгосрочную перспективу и предусматривающих достижение поставленных целей и финансовых задач по обеспечению оптимальной и стабильной работы хозяйственной структуры, исходя из сложившейся действительности и планируемых результатов. При этом выделяются приоритетные задачи и направления развития различных форм деятельности и разработки механизма их осуществления. Стратегию финансового управления в определенном смысле можно назвать стратегической финансовой политикой. Являясь наиболее важной составляющей общей стратегии, финансовая стратегия направлена на достижение в долгосрочной перспективе целей компании в соответствии с ее миссией путем обеспечения формирования и использования финансовых ресурсов, т.е. управления финансовыми потоками компании, и прежде всего на обеспечение её конкурентоспособности, которая, по мнению отдельных экономистов, заключается в устойчивости : роста объемов производства; инвестиционной активности; инновационной активности; благосостояния работающих и собственников корпорации. Таким образом, формирование финансовой стратегии компании связано с принятием долгосрочных инвестиционных и финансовых решений.

Исходя из вышеизложенного, финансовую стратегию можно определить как долгосрочное качественно определенное направление, следуя которому компания решает задачи выбора оптимальной структуры капитала и управления капиталом; выработки дивидендной политики, поддержания материально-технической базы и товароматериальных запасов на уровне, обеспечивающем постоянное приращение конкурентного статуса фирмы.

Чаще всего финансовая стратегия предприятия оценивается как инструмент регулирования, используется в связке с инвестиционной стратегией, что, в общем, понятно, имея в виду перспективность и временный лаг инвестиционных решений и их тесную связь с финансовыми процессами. Отдельные исследования трактуют финансовую стратегию как часть финансового менеджмента, что вполне обосновано с нашей точки зрения.

Разработка финансовой стратегии предприятия на современном этапе базируется на методологических принципах новой концепции управления - «стратегического управления», которая отражает четкое стратегическое позиционирование предприятия (включая и его финансовую позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах их адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

С учетом места финансовой стратегии в стратегическом наборе предприятия можно определить её сущностные характеристики в свете парадигмы стратегического управления . В соответствии с этим финансовая стратегия:

1. Является одним из видов функциональной стратегии предприятия.

2. Обеспечивает охват всех основных направлений развития финансовой деятельности и финансовых отношений предприятия.

3. Формирует специфические финансовые цели долгосрочного развития предприятия.

4. Обеспечивает выбор наиболее эффективных направлений достижения финансовых целей предприятия.

5. Учитывает и адекватно реагирует на изменения внешних условий финансовой деятельности предприятия.

6. Обеспечивает адаптацию к изменениям условий внешней среды путем корректировки направлений формирования и использования финансовых ресурсов предприятия.

Выявление важнейших сущностных характеристик финансовой стратегии в свете современной парадигмы управления предприятием позволяет нам следующим образом сформулировать ее содержание: «Финансовая стратегия представляет собой важную часть общей концепции развития предприятия, рассчитанную на долгосрочную перспективу и определяющую его цели, отличающие от конкурентов и позволяющие осуществить выбор наиболее эффективных путей их достижения, адекватным направлениям формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды» .

Финансовая стратегия обеспечивает решение приоритетных вопросов и задач (особенно это касается определения стоимостных категорий и показателей бизнес-стратегии, набора альтернатив и окончательных решений), а также она играет ведущую роль в процессе оценки стратегического соответствия и достаточности ресурсов, с одной стороны, и внешнего окружения (конкурентной среды), с другой, одновременно в терминах возможностей и потенциальных угроз.

Существует также и другая важная область, которая позволяет усилить рыночную привлекательность предприятия, оценку его активов посредством развития соответствующим образом «скроенной» финансовой стратегии. На самом деле такого рода точная финансовая стратегия является значимой, если любые конкурентные преимущества предприятия, которые выявлены в ходе успешного функционирования и развития бизнеса, удается трансформировать в плоскость добавленной акционерной стоимости.

Процесс непрерывного создания акционерной стоимости требует, чтобы финансовая стратегия обязательно изменялась и корректировалась с течением времени, в неразрывной связи с изменениями в особых конкурентных стратегиях, разрабатываемых компанией.

Таким образом, финансовая стратегия, направленная на укрепление позиций компании на рынке и достижение ею максимально возможной прибыли, призвана повысить её устойчивость и конкурентоспособность.

Учитывая вышеизложенное, представляется целесообразным активизировать процесс повышения уровня стратегического финансового управления как обязательную составляющую модернизации российского корпоративного сектора.

Заключение

В настоящее время сформировалась потребность в осуществлении такого управления предприятиями, которое обеспечивало бы их эффективную адаптацию к быстро меняющейся окружающей среде. В силу высокой степени нестабильности среды процесс управления, основанный на предсказании будущего путем экстраполяции исторически сложившихся тенденций, уступает приоритеты стратегическому управлению, основной функцией которого является разработка стратегии. В рамках этой проблемы важно сформулировать четкое представление о стратегии компании, необходимо установить принципы, компоненты и уровни её реализации. Особенно важен анализ такой её составляющей, как финансовая стратегия. Отсутствие разработанной финансовой стратегии может привести к тому, что финансовые решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности финансовой деятельности в целом. Напротив, разрабатываемая финансовая стратегия позволяет адаптировать финансовую деятельность компании к предстоящим кардинальным изменениям возможностей его экономического развития.

Рецензенты: :

Лазаренко А.Л., д.э.н., профессор, проректор по научно-исследовательской работе, зав. кафедрой «Финансы и кредит», ФГБОУ ВПО «Орловский государственный институт экономики и торговли», г. Орел;

Строева О.А., д.э.н., доцент, профессор кафедры «Экономика и финансы», и.о. зав. кафедрой «Экономика и финансы», Орловский филиал ФГБОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации», г. Орел.

Работа поступила в редакцию 01.04.2015.

Библиографическая ссылка

Соколова Н.Н., Егорова Т.Н. ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ КАК ВАЖНАЯ СОСТАВЛЯЮЩАЯ ОБЩЕЙ СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ // Фундаментальные исследования. – 2015. – № 2-12. – С. 2701-2704;
URL: http://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=37549 (дата обращения: 31.03.2019). Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания»

Финансовая стратегия любого предприятия определяется стратегическими целями, стоящими перед предприятием, а также целями самого финансового менеджмента. Как известно, главная цель финансового менеджмента - обеспечение роста благосостояния собственников, максимизация рыночной стоимости компании. Следовательно, финансовая стратегия компании - это генеральный план действий по своевременному обеспечению предприятия финансовыми ресурсами (денежными средствами) и по их эффективному использованию с целью капитализации компании.

Разработка финансовой стратегии предприятия состоит из нескольких этапов. С самого начала необходимо определить, на какой срок формируется финансовая стратегия. В зависимости от срока стратегии зависят и цели финансовой деятельности, и степень проработки финансовых планов.

Долгосрочная финансовая стратегия описывает принципы образования и использования доходов, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования. Краткосрочная финансовая стратегия разрабатывается в рамках долгосрочной финансовой стратегии, детализирует ее и описывает текущее управление финансовыми ресурсами. Долгосрочные и среднесрочные финансовые стратегические планы на 3-5 лет формируются в укрупненном виде, а краткосрочные финансовые планы на год прорабатываются с большой степенью детализации.

Следующим этапом разработки финансовой стратегии следует определить цели финансовой деятельности. Финансовая стратегия является функциональной по отношению к корпоративной стратегии компании, следовательно, она должна быть включена в структуру общих стратегических целей компании. Как известно, главная финансовая цель - максимизация рыночной стоимости при минимизации риска. Такая цель может определяться как в абсолютных, так и в относительных показателях. Главная цель достигается, если у предприятия достаточно финансовых ресурсов, оптимальная рентабельность собственного капитала, сбалансированная структура собственного и заемного капитала. Главная финансовая цель детализируется на финансовые подцели, например:

• Прибыль
• Величина собственного капитала
• Рентабельность собственного капитала
• Структура активов
• Финансовые риски

Каждая цель должна быть четко сформулирована и выражена в конкретных показателях, например:

• Рентабельность продаж
• Финансовый рычаг (соотношение собственного и заемного капитала)
• Уровень платежеспособности
• Уровень ликвидности

Разработка финансовой стратегии подразумевает разработку не только целей, но и разработку плана действий по достижению этих целей. Руководство компании должно знать, как текущая ситуация соотносится со стратегическими целями компании. Необходимо регулярно контролировать достижение стратегических целей. Для контроля осуществления стратегии стратегические цели разбиваются на конкретные стратегические задачи, решить которые нужно в определенный период времени. Контроль достижения стратегических целей осуществляется путем решения тактических задач. Установленные финансовые цели группируются по направлениям, образуя финансовую политику предприятия.

Наличие финансовой стратегии делает компанию более управляемой для менеджмента и прозрачной для собственников.

Семинар «Бюджетирование и финансовое планирование»

Статьи по теме:

Финансовая политика

Стратегические цели. Дерево целей

Система сбалансированных показателей

• О бизнес-школе. Курсы и семинары по финансам для экономистов, руководителей

11.03.2019

Проведен семинар «Управление затратами. Калькулирование себестоимости» для сотрудников экономического управления Государственного научного центра Российской Федерации ФГУП «НАМИ».

07.02.2019

Школа бизнеса Альфа провела корпоративный семинар «Управление дебиторской задолженностью» для сотрудников дистрибуторской компании «Лит Трейдинг».

16.10.2018

О том, как меняется спрос на корпоративное дистанционное обучение и о тенденциях в бизнес-образовании, рассказала Сообществу менеджеров портала Executive.ru директор Школы бизнеса «Альфа» Алла Уварова.

28.06.2018

В Москве прошел семинар «Планирование и бюджетирование: лучшие практики на предприятиях ТЭК» для представителей финансово-экономических служб корпорации «Газпром».

04.04.2018

В Рязани состоялся семинар по финансовому анализу для экономистов Рязанского конструкторского бюро «Глобус».

05.02.2018

Школа бизнеса Альфа провела семинар «Финансы для нефинансистов» для директоров филиалов АО «Росжелдорпроект».

31.01.2018

Состоялся семинар по ценообразованию для сотрудников коммерческого и финансово-экономического подразделений Объединения «РОСИНКАС» Центрального Банка РФ.

Предприятие осуществляет свою деятельность в соответствии с финансовой философией. Финансовая философия – это система основополагающих принципов предприятия, определенных его миссий (главной целью функционирования предприятия) и менталитетом его учредителей и менеджмента. Финансовая стратегия реализуется через проведение ДФП предприятия. Актуальность разработки ДФП предприятия как его финансовой стратегии определяется следующими причинами: интенсивностью изменения факторов внешней финансовой среды (макроэкономические показатели, конъюнктура рынка); переход к новой стадии жизненного цикла предприятия; кардинальное изменение целей операционной деятельности предприятия, требующих выпуска иного производственного ассортимента, внедрение новых производственных технологий, освоение нового рынка сбыта и т.д. Сущность финансовой стратегии предприятия определяется тем, что: она представляет одну из функциональных стратегий предприятия; занимает ведущее место среди функциональных стратегий предприятия, так как обеспечиваем финансовыми ресурсами реализацию других целей; охватывает все основные категории развития финансовой деятельности предприятия; определяет необходимость формирования специфических финансовых целей долгосрочного развития предприятия; предопределяет выбор наиболее эффективных направлений достижения поставленных целей;учитывает меняющиеся условия внешней среды в процессе финансового развития предприятия и адекватно реагировать на эти изменения; адаптировано к меняющимся условиям внешней среды, что обеспечивается прежде всего изменением направлений формирования финансовых ресурсов предприятия. Финансовая стратегия предприятия – это его важнейшая функциональная стратегия, обеспечивающая все основные направления развития его финансовой деятельности и финансовых отношений путем формирования долгосрочных финансовых целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения адекватной корректировкой направлений формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды. Роль финансовой стратегии заключается в следующем: обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и финансовых целей экономического и социального развития предприятия в целом и отдельных его структурных единиц; позволяет реально оценить финансовые возможности предприятия, обеспечить использование его внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами; учитывает заранее возможные варианты развития неконтролируемых предприятием факторов внешней среды и позволяет свести их к минимуму; отражает сравнительные преимущества предприятия финансовой деятельности в сопоставлении с его конкурентами; наличие финансовой стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления деятельностью предприятия. Содержание и основные проблемы ДФП государства Содержание ДФП государства определяется стратегическими направлениями его финансовой политики. Такими направлениями должны стать:обеспечение единства целей и интересов финансовой политики государства и целей развития ее экономики, совершенствование политической системы обеспечения материального благосостояния граждан и их духовного развития;повышение эффективности финансового регулирования должно способствовать укреплению финансовой дисциплины упорядоченности финансовых инструментов, их взаимодействию с денежно-кредитными инструментами; реализация вышеуказанных стратегических направлений должна происходить в условиях встраивания финансовой системы России в международную финансовую систему; товарно-ресурсное обеспечение рубля; обеспечение более тесной связи товарного обеспечения рубля с доказанными запасами полезных ископаемых; создание надежных финансовых инструментов, позволяющих превратить полезные ископаемые в ликвидные ресурсы, учитываемые при определении денежной массы объемов кредита в залоговых операциях; создание фонда экономических активов страны, включая и другие ресурсы, что также будет способствовать товарному обеспечению рубля. и другие направления.

2. Стратегические цели долгосрочной финансовой политики

Стратегические финансовые цели предприятия – это предоставленные в письменном виде желаемые параметры его стратегических финансовых позиций, позволяющие осуществлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.Формирование стратегических финансовых целей должно основаться на следующих основных требованиях: подчиненность главной цели функций предприятия, отражающихся в ее миссии; ориентация на высокий результат финансовой деятельности; реальность или достижимость; измеримость; однозначность трактовки; научная обоснованность; поддержка;гибкость.Классификацию стратегических финансовых целей осуществляется в соответствии со следующими признаками: по видам ожидаемого эффекта: экономические,внеэкономические (связанные с решением социальных проблем и другое) ;по приоритетному назначению: главные основные, вспомогательные;по основным направлениям стратегического финансового развития:цели роста потенциала финансовых ресурсов предприятия; цели повышения эффективности инвестиций предприятия:цели повышения финансового уровня безубыточности предприятия; по объектам стратегического управления:общие корпоративные финансовые цели; финансовые цели отдельных функций (например, хозяйственная деятельность)финансовые цели отдельных хозяйственных стратегических единиц по периоду реализации долгосрочные (ориентированы на финансовое развитие предприятия: краткосрочные Процесс разработки стратегических финансовых целей включает следующие этапы: формирование финансовой философии предприятия. Долгосрочная финансовая политика государства направлена на решение крупномасштабных экономических задач, требующих больших затрат, времени и капитала. Она охватывает продолжительный период времени и часто затрагивает структурные изменения финансовой системы и финансового механизма в перспективе. ДФП носит долговременный и часто скрытый характер. Она охватывает функциональные проблемы функционирования и управления не только государственными финансами, но и финансами предприятий негосударственного сектора. ДФП государства зависит прежде всего от 2х факторов: политического и личностного. Первый выражается в невозможности проведения ДФП вне рамок общего политического курса. Второй фактор в решающей мере определяет содержание ДФП в рамках принятого политического курса. Стратегической целью ДФП государства является обеспечение в перспективе непрерывного расширения экономической базы денежного распределения в стране. Экономическая база денежного распределения в стране представляет собой денежное выражение: торговой массы произведенных на территории страны производителями, резидентами и нерезидентами продуктов труда, реализуемых на внутренних рынках; внешнеторгового сальдо экспорта и импорта товара в стране; сальдо по государственным финансовым кредитам; сальдо по государственным долгосрочным кредитам; прямых иностранных инвестиций в реальный сектор экономики. Формирование ДФП должно осуществляться в соответствии со следующими принципами. Она должна: представлять один из важных инструментов реализации долгосрочных интересов России, обеспечение ее независимости и безопасности; отвечать критериям социальной эффективности. Это с одной стороны – инновационная развитость и сбалансированность социальной системы, способность ее к выживанию в условиях дестабилизации мировой финансовой системы; а с другой – результат национальной финансовой стратегии, что ведет к росту ВВП и благосостояния населения; предполагать формирование совокупного финансового потенциала экономики РФ, включая консолидированный бюджет, финансы местного самоуправления, внебюджетные фонды, корпоративные финансы; гармонизировать процесс ввоза и вывоза капитала; использовать отлаженную систему инструментов и институтов рыночной экономики; учитывать исключительную роль в ее содержании денежно-кредитной политики.

3 . Принципы формирования финансовой стратегии

Основными принципами формирования ДФП предприятия являются: рассмотрение предприятия как открытой социально – экономической системы, способной к самоорганизации; учет базовых стратегий операционной деятельности предприятия.К основным стратегиям операционной деятельности относятся: стратегия ограниченного или концентрированного роста.Основными типами этой базовой стратегии является: стратегия усиления конкурентной позиции; стратегия расширения рынка; стратегия совершенствования продукта. стратегия ускоренного (интегрированного или дифференцированного) роста.Основными типами этой базовой стратегии являются: стратегия вертикальной интеграции; стратегия обратной интеграции;стратегия горизонтальной интеграции; стратегия конгломератной диверсификации. Как правило, такую стратегию используют компании на ранних стадиях развития. стратегия сокращения или сжатия. Основана на принципе отсечения лишнего и предусматривает сокращение объема и ассортимента выпускаемой продукции. стратегия сочетания или комбинирования стратегий. Характерна для наиболее крупных предприятий с широкой отраслевой и региональной диверсификацией операционной деятельности. преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления финансовой деятельностью. Основу предпринимательского стиля составляет активный поиск эффективных управленческих решений по всем направлениям и формам финансовой деятельности. определение основных направлений ДФП предприятия, реализующих его стратегическое финансовое развитие. Этот принцип реализует главную целевую функцию предприятия – возрастание его рыночной стоимости предприятия в долгосрочной перспективе.обеспечение гибкости финансовой стратегии. Стратегическая гибкость – это концептуальная возможность предприятия быстро корректировать или разрабатывать новые стратегические финансовые решения при изменившихся внешних или внутренних условиях финансовой деятельности. обеспечение альтернативности стратегического финансового выбораобеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса финансовой деятельности.Финансовая деятельность предприятия является главным механизмом обеспечения внедрения технологических новых внедрений. учет уровня финансового риска в процессе принятия стратегических финансовых решенийориентация на проффесиональный аппарат финансовых менеджеров в процессе реализации финансовой стратегииобеспечение разработанной финансовой стратегии предприятия соответствующей организационной структурой управления финансовой деятельностью и организационной культурой. Этапы разработки финансовой стратегии предприятия.определение общего периода финансовой стратегии предприятия: продолжительность периода для формирования стратегии предприятия отраслевой принадлежности предприятия предсказуемость экономики в целом и конъюнктуры сегмента финансового рынка, с которыми связана предстоящая финансовая деятельность предприятия стадии жизненного цикла предприятия размеру предприятия и другое. исследование факторов внешней финансовой среды. изучение экономико-правовых условий финансовой деятельности предприятия и возможного их изменения в перспективе анализ конъюнктуры финансового рынка и факторов ее определяющих разработка прогноза конъюнктуры по сегментам рынкам, связанным с финансовой деятельностью предприятия оценка слабых и сильных сторон предприятия, определяющих особенности его деятельности комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия Предполагает получение четкого представления об основных параметрах, характеризующих возможности и ограничения развития финансовой деятельности предприятия. формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия Стратегические цели финансовой деятельности предприятия – главные, основные и вспомогательные – должны обеспечивать определение наиболее эффективных направлений финансовой деятельности, в том числе формирование достаточного уровня/объема финансовых ресурсов, оптимизацию их состава, приемлемый уровень финансовых рисков и т.д. разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности. Целевые стратегические нормативы – это количественные показатели, выражающие сущность целей всех уровней каждого основного направления развития предприятия. Целевые стратегические нормативы служат основой для принятия основных управленческих решений и обеспечения контроля выполнения финансовых стратегий принятие основных стратегических решений. Исходя из стратегических целей и целевых стратегических нормативов формирования портфеля стратегических альтернатив, осуществляется их оценка и отбор. оценка разработанной финансовой стратегии. Проводится на основе системы специальных экономических и внеэкономических критериев, устанавливаемых предприятием. После внесения необходимых корректировок по результатам оценки финансовая стратегия принимается к реализации. организация контроля реализации финансовой стратегии предприятия.

4. Соотношение ДФП и КФП

Известно, что по периоду охвата в планировании и сроку проведения политика управления финансовой деятельностью предприятия подразделяется на: оперативную (дни, недели, месяц) текущую (поквартально, в течении года) долгосрочную.Через проведение оперативной текущей ДФП осуществляется практическая реализация финансовой тактики предприятия.Финансовую тактику не следует отождествлять с самой краткосрочной финансовой политикой. Политика – это не единственный компонент КФП предприятия. В ее составе есть всегда элементы, связанные с повышением для предприятия способом зарабатывания или экономии в денежных расчетах финансовых ресурсов. К КФП относится финансовые решения и мероприятия на период менее 12 месяцев или период продолжительности операционного цикла, не превышающий 12 месяцев. Основой КФП является обеспечение краткосрочного или текущего успеха финансовой деятельности предприятия.Этот успех достигается на основе оптимизации денежного оборота. Краткосрочные цели фирмы в основном ограничиваются вопросами эффективного использования имеющего у фирмы производственного потенциала. К краткосрочным целям предприятия относятся: осуществление оперативной или текущей деятельности; эффективная организация управления финансами на предприятии; поддержание конкурентоспособного уровня прибыли предприятия. Тактика взаимосвязана со стратегией, реализованной через проведение ДФП предприятия. Тактика и стратегия первичны. Текущая и долгосрочная политика управления финансовой деятельностью – вторичны. Краткосрочные финансовые решения должны соотноситсяс долгосрочными финансовыми целями, способствовать их достижению. Стратегия фирмы включает в себя определение целей и задач, перспективный анализ производственной программы предприятия. Краткосрочные и долгосрочные аспекты должны разделиться и учитываться в целях предприятия. ДФП предприятия находит воплощение не только в его текущей, но даже и в оперативной финансовой деятельности фирмы. Эффективное функционирование предприятия в долгосрочной перспективе в значительной степени определяется уровнем стратегического управления его финансовой деятельности.ДФП государства тесно взаимодействует с КФП. Государственная КФП направлена на решение задач конкретного этапа развития общества путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перегруппировки финансовых ресурсов. Государственная ДФП создает благоприятные возможности для решения стратегических краткосрочных задач. Она путем своевременного изменения (тактика) позволяет в более сжатые сроки с меньшими затратами решать задачи, намечаемые ДФП. Главная цель государственной КФП – достижение, поддержание, повышение ликвидности квартальных и годового бюджетного и кредитного баланса или снижение степени неликвидности таких балансов. То есть направлена на достижение текущей внутригодовой сбалансированности централизованных финансов

5. Формы взаимодействия ДФП государства и ДФП предприятий

Финансовая политика предприятия лишь внешне независима от финансовой политики государства. Финансы предприятий и организаций имеют лишь те возможности саморазвития, которые заданы или допущены к существованию государственной экономикой и финансовой политикой. В тоже время финансы предприятий первичны, так как обуславливают производность государственных мер от изменения финансовой обстановки в хозяйстве.Успех финансовой политики предприятия в долгосрочном периоде во многом зависит от таких причин как:своевременность фиксации изменений в государственной финансовой политике;правильность интерпретации этих изменений финансовым менеджментом.Осуществление финансовым менеджером ДФП предполагает учет им следующих факторов:возможность правительства или отдельных его членов;состояние расчетов по внутреннему и внешнему государственному долгу;движение внешних инвесторов на финансовых рынках;изменение заказов зарубежных инвесторов на фондовом рынке;изменение информационных и рисковых ожиданий;положение рубля;другие причины.Взаимодействие ДФП предприятия и государства осуществляется по средствам:политики государства по отношению к предпринимательству;разработки, утверждении и претворении в жизнь соответствующего законодательства;регулирование инвестиционного климата;воздействие государства на управление финансами предприятия;регулирование вопросов государственной регистрации предприятия, их уставного капитала, резервных фондов, порядка платежей в бюджет, во внебюджетные фонды, процедуры банкротства и т.д.Государственное регулирование финансовой среды предприятия заключается в выработке и реализации по отношению к ней мер законодательного, исполнительного и судебного характера.Цели государственного регулирования финансовой среды предпринимательства является:стимулирование предпринимательстваусиление конкурентных позиций отечественного капиталаобеспечение нормальных условий инвестирования капитала избежание дестабилизации финансовой ситуациимонополизация экономики и тому подобное.Специальные аспекты региональной роли государства предопределены следующими проблемами:наращивание золотовалютных резервовдругих резервов федеральной и региональной системы резервов валютный контроль платежный баланс выпуск денег в обращение

6. Основные проблемы ДФП

Основными направлениями развития финансовой деятельности предприятия является:политика формирования финансовых ресурсов предприятия;инвестиционная политика;политика обеспечения финансовой безопасности предприятия;политика повышения качества управления финансовой деятельности.Каждому основному направлению долгосрочной политики предприятия соответствует главная задача разработки стратегических решений и конкретные стратегические проблемы, которые можно представить в виде следующей таблицы.

Основные направления ДФП предприятия	Главные задачи разработки стратегических решений	Решаемые стратегические проблемы
Политика формирования финансовых ресурсов предприятия	Создание потенциала финансовых ресурсов предприятия адекватного потребностям его стратегического развития	обеспечение возрастания потенциала финансовых ресурсов из внутренних источников; обеспечение необходимой финансовой гибкости предприятия, т.е достаточного доступа к внешним источникам финансирования; оптимизация структуры источников формирования финансовых ресурсов предприятия по критерию их стоимости;
Инвестиционная политика предприятия	Оптимизация распределения финансовых ресурсов предприятия по формам инвестирования по критерию их эффективности	обеспечение необходимой пропорциональности распределения финансовых ресурсов по направлениям инвестирования, стратегическим зонах хозяйствования, стратегическим хозяйственным единицам предприятия;
Политика обеспечения финансовой безопасности предприятия	Обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического развития	обеспечение постоянной платежеспособности предприятия; обеспечение достаточной финансовой устойчивости предприятия; нейтрализация возможных негативных последствий финансовых рисков; осуществление необходимых мер финансовой санации предприятия при угрозе его банкротства
Политика повышения качества управления финансовой деятельностью предприятия	Формирование системы условий повышения качества управления финансовой деятельностью предприятия в стратегической перспективе	обеспечение высокого уровня квалификации финансовых менеджеров; формирование достаточной информационной базы для разработки альтернативных финансовых решений по развитию предприятия; внедрение и эффективное использование современных технологических средств управления финансовой деятельностью, прогрессивных финансовых технологий и инструментов; разработка эффективной структуры управления финансовой деятельностью предприятия; обеспечение высокого уровня организационной культуры финансовых менеджеров

7. Долгосрочная финансовая политика и долгосрочные источники финансирования

Для стабильного роста и развития предприятие нуждается в долгосрочном финансировании. Постоянное развитие необходимо для обеспечения конкурентоспособности предприятия. При этом требуются значительные финансовые ресурсы для финансирования следующих долгосрочных целей: - модернизация технологии производства продукции (разработка или приобретение новых технологических линий и современного оборудования),- совершенствование продукции (разработка новой, улучшение существующей продукции, расширение продуктового ассортимента),-создание и экспансия дистрибьюторской сети, - совершенствование информационных систем, системы отчетности и многие другие мероприятия, направленные на получение прибыли в долгосрочном. аспекте.Долгосрочное финансирование требует согласования с акционерами и всеми заинтересованными лицами. Привлечение финансовых ресурсов из источников долгосрочного финансирования гарантирует стабильное поступление денежных средств для предприятия, и в этом смысле оно более надёжно, чем краткосрочное финансирование, при котором у предприятия нет уверенности в получении ресурсов в ближайшем будущем. Как правило, долгосрочным финансированием считается предоставление финансовых ресурсов на срок более года, но в случае финансирования российским банком этот срок составляет лишь полгод.Кроме того, к недостаткам долгосрочного финансирования можно отнести следующие:- Почти всегда оно требует обеспечения в виде основных активов и/или гарантий акционеров.- Требует предоставления вспомогательной информации: например, бизнес плана, финансовых расчетов, подтверждающих способность обслуживать и выплачивать долг.- Не обладает гибкостью - может оказаться дорогостоящим при падении процентных ставок, если условия не будут пересмотрены. - Как правило, обходится дороже краткосрочного финансирования, так как является более рискованным кредитом или инвестициями для банка/инвестора. Источники долгосрочного финансирования отличаются друг от друга по гибкости, доступности, стоимости и другим критериямПрежде, чем рассматривать внешние источники долгосрочного финансирования предприятию следует проанализировать возможности финансирования за счёт "внутренних", которые значительно дешевле. Предприятие может обеспечить себя внутренним долгосрочным финансированием посредством:- реинвестирования прибыли - амортизационной политики- оптимизации управления основными фондами (реструктуризация, продажа вспомогательных производств, убыточных направлений деятельности и неэффективно используемых основных фондов)Существуют два типа внешнего долгосрочного финансирования: кредитование и акционерное финансирование.Типы внешнего долгосрочного финансирования1) Кредитование- источник финансирования с фиксированной стоимостью, не зависящей от доходности активов- погашение основной суммы и выплата процентов в отличие от дивидендов требуется по закону- сроки погашения можно совместить по времени с поступлением средств, но они должны быть определены заранее- стоимость привлечения средств относительно низка- как правило, требует обеспечения в виде основных средств или гарантий2) Акционерное финансирование:- отсутствует обязательство направления средств на выкуп акций- по закону отсутствует обязательство выплаты дивидендов- увеличивает финансовую базу и кредитную емкость предприятия - является самым дорогостоящим источником финансирования, так как дивиденды не снижают налогооблагаемую базу, а стоимость привлечения средств высока- инвесторы ожидают высокий доход на свои вложения, так как риск и неопределенность, связанная с акционерным капиталом, высоки- расширение акционерного капитала размывает владение и контроль со стороны существующих акционеровКредитование для предприятия является менее надёжным источником получения финансовых ресурсов, а акционерное финансирование требует больших затратДля финансирования в крупных размерах приоритетными источниками являются: иностранные банки, стратегические инвесторы, публичная эмиссия, облигации и конвертируемые облигации.Финансирование в средних и малых размерах вполне возможно осуществить из следующих источников: российские банки, частные инвестиционные фонды (зависит от фонда), фонды "помощи", лизинг.Общая тенденция инвесторов - это получение контроля над предприятием взамен предоставляемых финансовых ресурсов. Поэтому большинство российских предприятий имеет ограниченный перечень вариантов финансирования, если оно не желает уступить хотя бы часть контроля.Также долгосрочные источники делятся на:1)собственные резервы, накопленные предприятием (нераспределенная прибыль, резервный капитал, амортизационные отчисления)дополнительная эмиссия акций эмиссия депозитарных расписокдобавочный капитал средства, поступающие в порядке перераспределения (страховые возмещения по наступившим страховым случаям, средства внебюджетных фондов, прочие поступления)2)заемныебанковские кредиты, полученные как в России, так и за рубежомэмиссия облигаций (в России и за рубежом)займы от других организаций лизинг бюджетные кредиты ипотечное кредитование форфейтинг прочие источники

8. Базовые счета долгосрочной финансовой политики

К базовым балансовым счетам ДФП предприятия относятся:1. счета внеоборотных активов01 – основные средства (активный счет, предназначенный для получения информации о движении активов)02 – амортизация основных средств (для обобщения информации об амортизационных отчислениях)91 – прочие доходы и расходы (не входят в состав счетов внеоборотных активов, но имеет важное значение, так как предназначен для формирования финансового результата о выбытии основных средств).Ежемесячно этот финансовый результат списывается со счета 91 на счет 99(прибыли и убытки), при выбытии основных средств вследствие продажи по причине ветхости, морального износа, безвозмездной передачи остаточная стоимость объекта списывается со счета 01 в дебет счета 91.Кроме того, по дебету счета 91 отражаются все расходы, связанные с выбытием основных средств, а по кредиту – все поступления, связанные с выбытием основных средств.Выручка основной продажи объектов, стоимость материалов:04 – нематериальные активы05 – амортизация нематериальных активов07, 08, 15 – незавершенное строительство отражает долгосрочные инвестиции в основные средства и нематериальные активы.На счет 07 (оборудование к установке) учитывают затраты на приобретение оборудования, сданного в монтаж.На счете 08 (вложения во внеоборотные активы) ведут учет долгосрочных инвестиций и отражают инвестиции по их видам на специально открывающихся субсчетах.Когда расходы по доставке оборудования до приобретения склада и заготовительско-складские расходы составляют значительную величину, можем учитывать эти расходы (до списания их на счет оборудование к установке) на счете 15 (заготовление и приобретение материальных ценностей).Ежемесячно расходы кредита 15 списываются в дебет счета 07 и заключают их в составе отклонения фактической стоимостиприобретения материалов от их стоимости по счетам поставщика.03 – доходные вложения в материальные ценности.Учитывают инвестиции в приобретение имущества, предназначающегося для сдачи в аренду.Используется для обобщения информации о движении вложений организации, здания, оборудования, предоставляемые организацией во временное пользование с целью получения доходов.Материальные ценности для сдачи в аренду принимаются к бухгалтерскому учету на счетах 03 с кредита 08 по первоначальной стоимости, исходя из фактически произведенных затрат на их приобретение (включая доставку, монтаж и установку).По переданному в аренду имуществу начисляется амортизация – отражается по дебету счета учета затрат 20 (основное производство), 26 (общехозяйственные расходы) и другие на кредит счета 02 (амортизация основных средств).При выбытии имущества, сданного в аренду оно списывается со счета 03 и 02 такими же бухгалтерскими записями, как иосновные средства.Для учета выбытия имущества со счета 03, может открываться субсчет «выбытие материальных ценностей», в его дебет переносят первичную стоимость выбывшего объекта, а в кредит – сумму накопленной амортизации.Остаточная стоимость списывается со счета 03 на счет 91.Имущество для передачи в лизинг.Затраты, связанные с осуществлением капитальных вложений по приобретению лизингового имущества, отражаются на счете 08 (вложения во внеоборотные активы), субсчет – приобретение основных средств.Лизинговое имущество приходуется по дебету счета 03 (доходные вложения в материальные ценности) с кредита счета 08.Передача лизингового имущества лизингополучателю отражается записями в аналитическом учете по счету 03. Если по условиям договора лизинговое имущество учитывается на балансе лизингодателя, то его затраты по осуществлению лизинговой деятельности учитываются на счете 20 с кредита материальных расчетных счетов (10, 69, 70 и т.д.).Начисление амортизации на полное восстановление лизингового имущества отражается по дебету счета 20 и с кредита счета 02.Ежемесячно учтенные на счете 20 расходы по лизинговому имуществу списывается с кредита 20 в дебет 90.Поступления от лизингополучателя лизинговых платежей отражается по кредиту 62 в корреспонденции со счетами учета движения средств.При возврате лизингового имущества и прекращении его использования для лизинга его стоимость списывается с кредита счета 03 в дебет 01.Если по условиям договора лизинговое имущество учитывается на балансе лизингодателя, то передача лизингового имущества лизингодателю отражается по счету 91.Поступающие по договору лизинговые платежи отражаются по дебету счетов учета денежных средств и кредиту 76 (расчеты с разными дебиторами и кредиторами).Одновременно на сумму поступивших платежей дебетируют счет 98 «Доходы будущих периодов» и кредитуют счет 91.При возврате имущества с полной погашенной стоимостью оно приходуется на счет 03 при условии оценки 1 рубль.Основные средства, сданные в аренду, учитываются на забалансовом счете 011 «основные средства, сданные в аренду».Долгосрочные финансовые вложения.К этим активам относятся:Долгосрочные На срок не более года инвестиции в доходные активы других организацийУставной капитал дочерних организацийГосударственные ценные бумагиДругое.Они отражаются на счете 58 «финансовые вложения» и на субсчетах: 58.1 – акции, 58.2 – долговые ценные бумаги, 58.3 – предоставленные займы.По дебету 58 отражаются финансовые вложения с кредитов счетов 51, 52, 10 и другие.С кредита 58 списываются финансовые вложения на счет 91.Предприятие в соответствии с требованиями бухгалтерского учета должно проверять наличие условий снижения стоимости финансовых вложений.Если проверка подтверждает устойчивое снижение стоимости финансовых вложений, предприятие должно образовать резерв под обесценение финансовых вложений на величину разницу между учетной стоимостью и расчетной стоимостью таких финансовых вложений и отразить этот резерв на счет 59 «Резервы под обесценение финансовых вложений».

Прогнозирование бухгалтерского баланса методом процента от продаж

4.1 Сущность, цели и задачи финансового планирования

Корпоративное финансовое планирование- это финансовое планирование деятельности хозяйственных обществ.

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки и принятия целевых установок количественного и качественного характера в области финансовых отношений и определения путей наиболее эффективного их достижения.

Требования к корпоративному финансовому планированию отражены в нормативных актах, регламентирующих деятельность хозяйственных обществ, порядок эмиссии ценных бумаг, а также в стандартах корпоративного поведения.

Требования к системе корпоративного финансового планирования

Направления требований	Содержание требований
требования к содержанию финансовой политики	финансовая политика должна включать дивидендную политику, учетную политику, инвестиционную политику, политику финансирования оборотных активов
требования к составу финансовых планов	Финансовый план должен включать: план инвестиций; план денежных потоков; плановый баланс активов и пассивов; план доходов и расходов; план погашения кредитов
требования к методологии финансового планирования	разработка многовариантных прогнозов, анализа риска выполнения разработанных планов. наличие практики уточнения прогнозов внутренний и внешней среды не реже чем один раз в квартал планирование действий на случай отрицательного влияний факторов внешней среды на результаты деятельности предприятия раскрытие плановой информации, не содержащей коммерческой тайны на веб-сайте в сети Интернет
требования к организации финансового планирования	Совет директоров утверждает стратегию развития предприятия Совет директоров ежегодно утверждает финансово-хозяйственный план наличие практики отчетов о выполнении финансово-хозяйственного плана.

Главная цель финансового планирования на современном этапе заключается в обосновании стратегии фирмы на товарных, финансовых, информационных и других рынках на предстоящий хозяйственный период с позиций экономического компромисса между доходностью, ликвидностью и риском, а так же в определении необходимого объема финансовых ресурсов в рамках оптимальной структуры капитала.

Задачами финансового планирования являются :

определение потребности в финансовых ресурсах и направлений их эффективного использования;

определение рациональной структуры и объема источников финансирования;

балансирование предполагаемых поступлений и расходов денежных средств;

оценка результативности производственно-хозяйственной деятельности предприятия и его подразделений в плановом периоде с точки зрения конечных финансовых результатов;

предоставление информации для оценки эффективности инвестиционных проектов.

Финансовая стратегия и финансовая политика предприятия

Финансовая стратегия представляет собой систему долгосрочных финансовых целей предприятия и наиболее эффективных путей их достижения.

Являясь частью общей стратегии экономического развития предприятия финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер и должна быть согласована с ее целями и направлениями. Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование общей стратегии экономического развития предприятия.

Финансовая стратегия включает:

Стратегию формирования финансовых ресурсов;

Инвестиционную стратегию;

Стратегию обеспечения финансовой безопасности предприятия;

Стратегию повышения качества управления финансовой деятельностью предприятия.

В процессе разработки финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия.

Финансовая политика – это документ, отражающий принципы и подходы к осуществлению финансовой деятельности предприятия.

В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика формируется лишь по контрольным направлениям финансовой деятельности предприятия, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели этой деятельности.

Выделяют краткосрочную и долгосрочную финансовую политику.

Краткосрочная финансовая политика включает:

Учетную и налоговую политику;

Политику управления оборотным капиталом;

Амортизационную политику;

Кредитную политику;

Ценовую политику.

Долгосрочная финансовая политика состоит из дивидендной политики и инвестиционной политики.

Направление политики	Содержание
Дивидендная политика	1. Принципы и правила выплаты дивидендов 2. Норма распределения чистой прибыли на дивиденды 3. Методика дивидендных выплат 4. Форма выплаты дивидендов
Инвестиционная политика	1. Принципы и правила инвестиционной деятельности 2. Приоритетные направления инвестирования 3. Требования к эффективности и риску инвестиционных проектов
Учетная политика	1. Принципы и правила ведения бухгалтерского учета 2. Порядок отражения в учете приобретения материалов 3. Метод оценки материально-производственных запасов отпущенных в производство Способ начисления амортизации Виды создаваемых резервов Порядок учета затрат на производство и формирования финансового результата
Амортизационная политика	1. Принципы и правила расчета амортизационных отчислений 2. Метод начисления амортизации для налогового и бухгалтерского учета 3. Подход к определению сроков полезного используемого имущества 4. Определение целесообразности переоценки амортизируемого имущества 5. Определение возможности использования поправочных коэффициентов к нормам амортизации 6. Лимит отнесения объектов к амортизируемому имущества
Ценовая политика	1. Принципы и правила формирования цен на продаваемую продукцию, работы и услуги 2. Характеристика эластичности спроса, сложившегося на рынке продукции 3. Подходы к определению уровня прибыли в цене продукции 4. Подходы к предоставлению скидок с цены
Политика управления текущими активами и пассивами	1. Принципы и правила управления текущими активами и пассивами 2. подход к формированию запас сырья и материалов 3. Подход к формированию запасов готовой продукции на складе 4. Подход к определению минимально необходимого остатка денежных средств и их эквивалентов 5. Предпочтения в выборе источников финансирования 6. Критерии выбора между получением отсрочки платежа и скидки с цены материалов

Разработка финансовой стратегии осуществляется, как правило, коллегиально на высшем уровне управления и утверждается собственниками предприятия.

Формирование финансовой политики может носить многоуровневый характер. На крупном предприятии в разработке финансовой политики принимают участие главный бухгалтер, финансовый директор, генеральный директор и представители собственников.

Финансовые планы достаточно сложны как по структуре, так и по содержанию. Поэтому для их разработки требуются усилия различных подразделений предприятия (финансового отдела, планово-экономического отдела, отдела маркетинга, бухгалтерии, отдела материально-технического снабжения, сбытового отдела, отдела главного механика, отдела главного энергетика, отдела капитального строительства, производственных подразделений и т.д.). Ответственность за разработку финансовых планов возлагается на финансово-экономические службы предприятия.

4.3 Система финансовых планов предприятия. Финансовый раздел бизнес-плана предприятия

Финансовый план – это документ, отражающий желаемые параметры доходов, расходов, финансового состояния, денежных поступлений и выплат объекта планирования и способы их достижения.

Виды финансовых планов	Содержание
Долгосрочные и среднесрочные финансовые планы
1.1 План прибылей и убытков	Плановые показатели на два, три и более лет, доходов, расходов и финансовых результатов организации
1.2 План инвестиций	План на два, три и более лет направлений и размера капитальных вложений и других инвестиций, а так же источников их финансирования
1.3 Плановый баланс активов и пассивов	План на два, три и более лет величины активов и пассивов предприятия по укрупненным статьям
1.4 План денежных поступлений и выплат	План на два, три и более лет денежных поступлений и выплат по укрупненным статьям
	2. Годовые финансовые планы
	2.1 План прибылей и убытков	Расчет финансовых результатов деятельности предприятия на плановый год с поквартальной или помесячной разбивкой
	2.2. Плановый баланс активов и пассивов	Размер статей актива и пассива баланса на конец планового года
	2.3 Плановый баланс денежных поступлений и выплат	Размер, источники денежных поступлений, размер и направления расходования денежных средств с поквартальной или помесячной разбивкой
	2.4. План инвестиций	Годовой план капитальных вложений и других инвестиций, а так же источников их финансирования
	3. Оперативные финансовые планы
	3.1 Налоговый календарь (план налоговых платежей)	Размер и сроки налоговых платежей предприятия на предстоящий квартал (месяц)
	3.2. Платежный календарь (баланс денежных поступлений и выплат)	Месячный план движения денежных средств в наличной и безналичной форме с разбивкой по декадам (пятидневкам, дням)
	3.3 Кредитный план	План по размерам и срокам платежей процентов за кредит и по выплатам основной суммы долга
	3.4. Кассовый план	План движения денежных средств через кассу предприятия с указанием конкретных сроков потребности в наличных деньгах

Заключительным разделом любого бизнес-плана является финансовый раздел. Содержание данного раздела зависит от цели разработки бизнес-плана и его назначения.

Типовое содержание финансового раздела бизнес плана включает:

1. Прогноз объемов реализации;

2. План доходов и расходов;

3. Баланс денежных поступлений и выплат;

4. Сводный балансовый план активов и пассивов предприятия;

5. Анализ безубыточности, анализ чувствительности;

6. Стратегия финансирования.

Прогноз объемов реализации составляется на основе данных предыдущих разделов бизнес-плана. Он отражает плановые суммы реализации по каждому товару в денежном выражении. Прогноз объемов реализации, как правило, составляется на 3 года, для 1-го года с разбивкой по месяцам, для 2-го года с поквартальной разбивкой, для 3-го года в общей сумме за год.

Для расчетов конечных финансовых результатов составляется план доходов и расходов , на основе которого прогнозируется прибыль 1-го года помесячно, 2-го года поквартально и 3-го в целом на год.

Цель составления балансов денежных поступлений и выплат – добиться синхронности поступления денежных средств и их расходования. Путем составления данного баланса можно оценить, сколько и когда денежных средств необходимо вложить в бизнес и за счет каких источников будут получены необходимые денежные суммы.

Баланс активов и пассивов отражает состояние имущества предприятия и источников его формирования на определенную дату. Прогнозный баланс составляется как обычный бухгалтерский баланс, где указаны значения активов и пассивов на начало и конец планируемого периода, но с меньшей детализацией статей. При составлении баланса добиваются сбалансированности активов и пассивов, при этом может возникнуть необходимость внесения исправлений во все другие расчеты.

Для оценки риска по проекту осуществляют анализ чувствительности . Для этого выбирают показатели, риск по которым высок и задавая пошаговое изменение данных показателей с определенным интервалом определяют влияние их изменений на другие финансовые показатели. Анализ безубыточности основан на расчете порога рентабельности проекта и запаса его финансовой прочности.

В заключительной части финансового раздела бизнес-плана отражается стратегия финансирования проекта . В этой части даются ответы на следующие вопросы:

1. Сколько всего необходимо средств?

2. Откуда и в какой форме предполагается получить эти средства?

3. Когда можно ожидать полного возврата заемных средств и получение инвесторами доходов?

4. Каков размер дохода, получаемого инвесторами?

Особое внимание уделяется оценке экономической эффективности реализации проекта.

4.4 Методы финансового планирования и прогнозирования на предприятии.

Методы финансового планирования – это совокупность приемов и способов, с помощью которых обеспечиваются разработка и обоснование плановых финансовых документов.

Методы финансового планирования и прогнозирования условно можно разделить на три группы:

методы, основанные на использовании знаний, интуиции и опыта специалистов;

формализованные методы;

Комбинированные.

К методам первой группы, используемым в финансовом планировании, относятся

метод экспертных оценок;

Метод «Дельфи»,

Метод сценариев.

Данные методы используются, когда специалисты не могут словесное описание поставленной задачи перевести в формальное или не имеют для этого соответствующих ресурсов.

Метод экспертных оценок предполагает получение искомой информации путем опроса и обработки особым способом мнений экспертов.

Метод экспертных оценок достаточно ценен в финансовом планировании, осуществляемом в нестабильной среде и используется при определении финансовой стратегии, направлений финансовой политики, оценке проектов финансовых планов, прогнозировании объемов продаж, индексов инфляции, курсов валют, объема затрат по новым проектам и т. д.

Сущность метода «Дельфи» заключается в получении информации путем последовательного индивидуального опроса экспертов и интеграционном сведении их мнений к единому. При этом проводится несколько туров опроса экспертов. Данный метод ориентирован на составление различного рода прогнозов, оценку вероятности осуществления того или иного события. Его использование наиболее актуально при разработке финансовой стратегии предприятия.

Метод сценариев основан на разработке и анализе документов, содержащих описание проблемы и предложения по ее решению. Сценарий предусматривает не только содержательные рассуждения, помогающие не упустить детали, которые невозможно учесть в формальной модели, но и содержит, как правило, результаты экономического и статистического анализа с предварительными выводами. Данный метод используется при формировании долгосрочных и среднесрочных прогнозов финансовых показателей, при формировании финансовой стратегии и финансовой политики предприятия.

Формализованные методы основаны на использовании математических, экономико-математических и графических методов и моделей.

К формализованным методам , используемым в финансовом планировании, относятся

метод прямого счета:

факторный метод;

метод пропорциональных зависимостей;

нормативный;

балансовый;

методы оптимизации;

статистические методы;

графические методы

Метод прямого счета предполагает использование определенных неслучайных функциональных взаимосвязей между различными технико-экономическими и финансовыми показателями.

Для расчета планового показателя используется уравнение, имеющее следующий вид:

y = f* (X1,X2…Xn); (7.1)

X1,X2…Xn – плановые значения показателей, влияющие на искомый;

f - жестко детерминированная функциональная зависимость.

Например, для определения выручки (искомый показатель) необходимо перемножить влияющие на выручку показатели (объем реализации и цену)

Данный метод активно используется в годовом и оперативном финансовом планировании и является достаточно точным при условии надежности определения плановых значений показателей, влияющих на искомый.

Сущностью факторного метода является расчет финансовых показателей на основе изменения базового значения показателя под влиянием ряда факторов /32/.

Этапы планирования факторным методом

1. определяется базовое значение показателя (Уо);

2. определяются факторы, которые повлияют на изменение показателя в плановом периоде X1,X2…Xn,;

3. определяется форма зависимости показателя от выбранных факторов (f* X1, f* X2… f* Xn);;

4. прогнозируются значения факторов в плановом периоде

5. оценивается изменение показателя У1, У2….Уn

6. рассчитывается плановое значение показателя

Уп = Уо + У1 + У2 +…. +Уn, (7.2)

Основу метода пропорциональных зависимостей составляет тезис о том, что можно идентифицировать некий показатель, являющийся наиболее важным с позиции характеристики деятельности компании, который благодаря такому свойству мог бы быть использован как базовый для определения прогнозных значений других показателей в том смысле, что они "привязываются к базовому показателю с помощью простейших пропорциональных зависимостей» /7/. В качестве базового показателя, чаще всего, используется либо выручка от реализации продукции, либо себестоимость.

y = А*Х, (7.3)

где y – плановое значение искомого показателя;

Х – отчетное значение данного показателя;

А – индекс роста показателя принятого в качестве базового.

Данный метод получил широкое распространение в связи с тем, что позволяет осуществлять планирование при крайне ограниченной информации.

Сущностью нормативного метода является расчет финансовых показателей путем умножения норм на планируемую величину экономического показателя, относительно которого установлена норма /1/.

Плановый показатель рассчитывается по формуле:

y = Н*Х ; (7.4)

где y – плановое значение искомого показателя;

Н – установленная норма;

Х – плановое значение показателя, относительно которого установлена норма.

Балансовый метод предполагает расчет плановых показателей на основе сопоставления и взаимной увязки поступлений и расходования финансовых ресурсов /32/. В финансовом планировании применяется стоимостный баланс, который разрабатывается в денежном выражении.

Балансовым методом осуществляют распределение финансовых ресурсов по направлениям использования, определяют потребность во внешнем финансировании.

Балансовая увязка имеет вид:

О Н + П = Р + О К, (7.5)

где О Н – остаток средств на начало планового периода, руб.;

П – поступление средств, руб.;

Р – расходование средств, руб.;

О К - остаток средств на конец планового периода, руб.

Сущность метода оптимизации состоит в том, что плановое значение показателя определяется в результате решения оптимизационной задачи /33/.

Выбор оптимального варианта производится на основе принятого критерия выбора.

Такими критериями могут быть:

1) минимум приведенных затрат

2) максимум приведенной прибыли

3) максимум дохода на один рубль вложенного капитала;

4) минимум продолжительности одного оборота в днях, т.е. максимум скорости оборота капитала;

5) минимум финансового риска;

6) другие критерии (максимум уровня рентабельности т.п.)

Статистические методы используются, если не удается представить систему в виде детерминированных категорий, но возможно ее отображение с помощью случайных событий, которые описываются вероятностными характеристиками и статистическими закономерностями.

К разряду статистических методов, используемых в финансовом планировании относят методы обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей /7/.

Графические методы - методы определения плановых показателей в результате построения графиков. Например, графическим методом можно рассчитать объем производства и реализации продукции при котором предприятие не имеет ни прибыли, ни убытка.

Ситуационное моделирование относится к комбинированным методам финансового планирования, так как для выбора ситуационных переменных и прогнозирования их значений используется интуиция и опыт специалистов, а зависимости между данными переменными описываются, как правило, формализованным языком.

В основе данного метода лежат модели, предназначенные для изучения влияния различных значений ситуационных переменных на искомые финансовые показатели /32/.

4.5 Бюджетное планирование. Виды финансовых бюджетов.

В настоящее время годовое и оперативное финансовое планирование тесно связано с процессом бюджетирования.

Бюджетирование – это технология финансового планирования, учета и контроля доходов и расходов, получаемых от бизнеса на всех уровнях управления, которая позволяет анализировать прогнозируемые и полученные финансовые показатели /7/.

Бюджет – это, как правило, краткосрочный финансовый план, в котором отражены выраженные в стоимостных показателях доходы, затраты и результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

К финансовым бюджетам предприятия относят:

Бюджет доходов и расходов;

Бюджет движения денежных средств;

Бюджет инвестиций;

Бюджетный баланс.

Бюджет доходов и расходов предполагает сопоставление все доходы и расходы предприятия за бюджетный период с выделением наиболее важных (критических) статей расходов и источников доходов. Основная задача данного бюджета – показать руководству компании эффективность хозяйственной деятельности за предстоящий период.